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    2019年3季度中國信托業發展評析

    來源:中國信托業協會 日期:2019-11-26

    2019年下半年,我國經濟發展面臨新的風險和挑戰,國內經濟下行壓力加大,中央政策強調要堅持穩中求進工作總基調,做好經濟工作。信托業嚴格落實資管新規過渡期的整改要求,嚴監管、強合規、重治理的監督執行效果明顯,信托業管理資產規模繼續平穩回落,盡管風險暴露有所上升,但總體可控。信托公司在切實提升合規和風控能力水平基礎上,堅持行業深化轉型和可持續健康發展是長久之計。

    一、信托資產

    (一)信托資產規模穩步回落,結構調整變化明顯

    1.存續規模。截至20193季度末,全國68家信托公司受托資產余額為22.00萬億元,較2季度末下降5376.90億元,環比下降2.39%,與2季度降幅0.02%相比,下降幅度較大。3季度同比增速為-4.94%,與20183季度末-5.19%降幅趨同,信托資產規模繼續保持穩步下降。

    2.信托資金來源。截至20193季度末,資金信托規模合計為18.53萬億元,其中,集合資金信托規模為9.84萬億元,占比44.74%,環比上升1.17%;單一資金信托規模為8.69萬億,環比下降5.89%,占比39.50%。集合資金信托占比穩步增長,超過單一資金信托占比。管理財產信托規模為3.47萬億元,與上季度規模基本持平,占比15.77%。信托公司主動管理業務增長明顯,傳統銀信合作通道業務持續式微,行業深化轉型效果逐步顯現。

    3.信托功能角度。截至20193季度末,事務管理類信托余額為11.60萬億元,規模延續2018年以來的持續下降態勢,較2季度末減少0.82萬億元,環比減少6.58%,占比降至52.75%,構成信托資產整體規模下降的主要原因。融資類信托與投資類信托規模占比規模相當,差異進一步收窄。其中,融資類信托規模為5.27萬億元,較2季度末上升7.22%,占比23.97%;投資類信托規模為5.12萬億元,較2季度末減少1.44%,占比23.28%

    4.新增規模變化。截至20193季度末,新增信托項目累計15254個,同比增加26.74%;規模為4.68萬億元,同比降低1.93%。新增信托項目個數的提高與規模的下降相比,一定程度上說明了信托業在穩步降規模的同時不斷探索結構優化。從新增信托資產的來源結果看,3季度末集合資金信托新增規模為2.15萬億元,同比上升37.56%,占比為45.91%;單一信托新增規模為1.17萬億元,同比下降28.12%,占比24.93%;財產信托新增規模為1.36萬億元,同比下降14.01%,占比29.16%

    5.未來一年信托到期情況。截至20193季度末,未來一年的信托到期項目合計為14093個,規模合計5.15萬億元,較2季度預計數據減少4110億元,降幅繼續擴大至7.40%,信托項目到期壓力有所緩解。但是,短期兌付壓力仍須重點關注,尤其是四季度最后一個月信托項目到期兌付的規模比較集中,資金流動性管理尤為重要。

    (二)固有資產規模穩中略升,抵御風險意識與能力增強

    1.存續規模。截至20193季度末,信托行業固有資產規模達7402.85億元,比2季度微增60.67億元,環比增長0.83%,同比增長7.23%。自20183季度起,固有資產規模增速放緩,季度的同比增速開始低于10%,連續5個季度平均增速為8.13%

    2.固有資產運用方式。截至20193季度末,固有資產的投資類占比79.66%,與2季度相比,雖然下降了0.40%,但是仍占據絕對主導地位,其中,可供出售金融資產和長期股權是固有資產的重要運用方向;貨幣類運用占比5.40%,環比下降0.13%,貸款類運用占比5.36%,環比下降0.21%,信托公司應逐步調整固有業務結構,確保固有資產保持充分流動性和安全性。

    3.所有者權益及構成。截至20193季度末,信托行業實收資本為2770.41億元,占比為45.26%,較2季度環比增加36.26億元,同比增加6.33%。盡管行業增資熱潮逐漸回落,但是信托賠償準備金規模和未分配利潤均有所增加,信托公司抵御風險的意識有所增強。3季度末信托賠償準備金規模為266.26億元,同比增加11.98%;未分配利潤為1846.46億元,同比增加18.45%,占比30.16%3季度末,信托行業資產負債率為17.31%,進一步呈下降趨勢,較20183季度20.64%相比,同比下降了3.33個百分點。

    (三)風險項目持續暴露,風控處置能力亟待加強

    截至20193季度末,信托行業風險項目個數與規模方面均呈上升趨勢,風險項目數量1305個,環比增加18.64%;風險項目規模為4611.36億元,環比增加32.72%。在嚴監管、強監管的政策措施下,信托資產風險率持續推高,3季度末風險率增至2.10%,較年初1季度末又提升了0.84個百分點。一方面,信托行業應引起高度重視,強化風險防控和合規建設。另一方面,從信托風險項目的資產來源角度,集合類信托與財產權信托風險項目規模占比呈下降趨勢,3季度末集合類信托風險占比58.32%,環比下降3.75%;財產權信托風險占比0.32%,環比下降63.41%;單一類信托風險率有所提升,占比41.36%,環比上升7.34%。信托行業總體風險仍在可控范圍。

    二、經營效益

    (一)經營業績穩步提升,增速趨緩

    20193季度,信托業實現經營收入累計795.64億元,較20183季度同比增長6.42%;第3季度累計利潤為559.35億元,同比增長13.13%,信托行業盈利水平穩步提升。但從當季數據分析,第3季度行業新增經營收入為272.69億元,環比減少6.73%;第3季度新增利潤184.39億元,環比減少2.95%,年度經營業績指標壓力有所上升。

    (二)信托主業收入占比保持穩定,固有收入增速小幅波動

    20193季度,信托業務收入累計達551.35億元,占比69.30%,與20183季度占比基本持平,信托業務收入仍占信托收入的主導地位,信托公司回歸信托本源,堅守大力發展信托業務的初心未變,第3季度,固有業務收入累計為227.91億元,占比28.65%。第3季度,新增信托業務收入為193.76億元,環比增長2.43%;新增固有業務收入為74.02億元,環比下降21.38%,呈現回調態勢,短期波動較為明顯。

    (三)經營效率穩中有升,為投資者創造更多價值

    20193季度,信托行業人均利潤197.15萬元,較第2季度增加59.95億元,較20183季度同比增長13.30%。從信托報酬率來看,3季度的平均年化綜合信托報酬率為0.49%,較第2季度環比下降了8.31%。平均年化綜合實際收益率為5.58%,同比增長10.42%,環比增長24.27%,說明信托公司在提升自身盈利水平同時,為信托投資者創造和實現了更多價值。

    三、資源配置

    從信托資金的投向來看,在宏觀經濟周期與金融監管政策的共同影響下,信托行業資金投向發生明顯變化。截至20193季度末,投向工商企業的信托資金占比依然穩居首位,信托行業支持實體經濟的立業之基堅定不動搖,相較于2季度末,投向工商企業、基礎產業及證券投資領域的信托資金占比有所上升,投向房地產與金融機構領域的信托資金占比下降明顯。

    (一)投向工商企業持續處于主導地位,服務實體經濟堅定不動搖

    截至20193季度末,投向工商企業的信托資金余額5.51萬億元,在資金信托中占比為29.76%,較2季度減少984.26億元,主要由于信托資產整體規模下降。截至3季度末,本年新增投向工商企業的信托資金1.09萬億元,在本年新增的資金信托規模中占比也較高,增至33.00%,環比增加1.15%。這表明信托行業堅定服務實體經濟,尤其在紓困民營小微企業、助力節能環保和支持高技術制造業方面積極行動。

    (二)投向金融機構繼續回落,去通道、治亂象效果明顯

    截至20193季度末,投向金融機構的信托資金余額進一步降至2.68萬億元,繼續保持下行趨勢,較2季度末減少1737.56億元,環比下降6.10%,同比減少14.91%。自20181季度起,投向金融機構的信托資金環比增量即進入負值區間。截至3季度末,本年新增投向金融機構信托規模為3234.29億元,在新增資金信托中占比為9.76%,環比減少5.79%,同比減少19.69%。信托行業落實監管要求,主動壓降金融同業通道規模效果顯著,信保合作與銀信合作等同業合作亟需探索新模式和新路徑。

    (三)投向基礎產業趨勢回升,信政合作機遇與挑戰并存

    截至20193季度末,投向基礎產業的信托資金余額為2.86萬億元,在資金信托中占比15.45%,同比增長5.55%3季度新增規模為1396.02億元,同比增加60.34%。延續了自20191季度以來的新增規模持續上升趨勢。由于積極財政政策推動下的基建項目短期反彈,信托資金流向也有明顯體現,但是考慮本年度政府專項債額度用盡以及地方政府隱性債務風險,信政合作業務模式轉型仍須未雨綢繆。

    (四)投向房地產調控效果最為顯著,堅決落實監管政策有實效

    截至20193季度末,投向房地產的信托資金余額為2.78萬億元,較2季度減少1480.67億元,環比下降5.05%,這是自20154季度以來,首次出現新增規模的環比增速負增長。這充分表明,信托行業積極響應中央政策,不將房地產作為短期刺激經濟的手段,進一步嚴格落實銀保監會對房地產信托業務監管的明確要求,有效遏制房地產信托的規模增長,防范風險過度積累。

    (五)證券投資配置信心提振,資本市場活躍迎來增長機遇

    截至20193季度末,投向證券領域的信托資金余額為2.04萬億元,較2季度增加513.46億元,環比增長2.58%,在資金信托中占比11.03%3季度新增規模為484.21億元,環比增長62.88%。其中,新增資金投向股票的占比46.75%,投向債券的占比38.16%。一方面,得益于M2與社融數據均得到超預期改善,央行寬貨幣政策持續推進、證券市場持續改革、金融市場逐步開放等消息提振了市場信心,為證券投資信托業務迎來市場發展機遇;另一方面,信托公司主動落實資管新規要求,積極探索標品信托業務和凈值化管理,主動布局資本市場的證券投資信托配置。

    四、深化結構性轉型,謀求高質量發展

    結合當前宏觀經濟形勢與金融監管政策的變化,信托業轉型發展已進入結構性調整的深化階段,信托公司應科學合理規劃和落實短期目標和長期目標。短期看,信托公司要有大局意識,應強化合規管理和受托責任擔當,確保防范金融風險攻堅戰有效落實。長期看,以資管新規及其落實為契機,信托公司應立足本源,明確定位再出發,尋找差異化的制度優勢和經營模式,更有效地服務實體經濟和人民美好生活,謀求行業自身的高質量發展。

    (一)加強合規建設,強化責任擔當,防化金融風險重實效

    面對經濟下行壓力加大,企業及相關交易對手的信用違約風險逐漸增加,信托行業風險資產隨之暴露。在相關監管部門的有力督導下,信托公司要強化自身公司合規建設和公司治理,穩妥處置風險項目,增強抵御和管理風險能力,加強信托從業人員能力培訓和素質提升,強化受托責任,培育受托文化,同時加強信托投資者教育,保持行業穩健發展。

    (二)回歸信托本源,服務實體經濟,謀求高質量發展

    服務實體經濟是信托行業的立業之基,實體經濟發展的痛點和難點就是信托行業服務的重點和亮點。信托行業要將促進實體經濟高質量發展與行業自身高質量發展相結合。信托公司可以結合自身股東資源稟賦和行業資源經驗,深度開展產融結合,提供專業化能力驅動的金融整合服務,提振激活制造業的發展活力和創新動力,例如在高技術制造業,通過開展知識產權信托促進科技成果轉化;在解決民營企業和小微企業融資難、融資貴的問題方面,信托公司可以通過組建紓困基金開展投貸聯動、股權投資等方式,拓展信托服務;在節能環保領域,信托公司可以大力發展綠色信托,通過多元金融工具運用,創新特色業務,服務國家綠色產業發展,促進民眾綠色消費和踐行低碳生活。

    (三)培育服務信托,豐富信托供給,促進結構性轉型深化

    立足受托人本位,信托公司可以探索創新以受托服務為核心的服務信托,除資金信托之外,拓展提供豐富的信托供給,創新探索開展服務信托,將金融服務與財富管理服務相結合,在家族信托、家庭信托、員工利益信托、資產證券化信托、賬戶管理信托等方面積極開拓,運用金融科技結合具體場景,滿足客戶多元需求,提高信托服務的效率和效果。在公益(慈善)信托方面,信托公司可以在扶貧慈善信托取得階段性成果的既有經驗基礎上,將慈善信托推廣和應用于更廣泛的慈善目的,在教育、醫療、養老、殘障特殊需要與關愛等民生方面繼續發揮慈善信托的制度和模式優勢,與慈善組織等公益機構協調合作,落實慈善信托的公益和社會效果。

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